El índice de acciones de referencia de Wall Street se desplomó hasta un 15 % en varios días del mes de abril, después del anuncio del Presidente de los Estados Unidos del “Liberation Day” el 2 de abril, lo que provocó un tumulto en los mercados financieros globales. Finalmente, la bolsa americana recuperó las últimas semanas del mes, de forma bastante homogénea entre empresas grandes, medianas y pequeñas, recuperando desde las fuertes ventas al rebajarse las tensiones comerciales, y tras conocer datos de empleo sólidos y buenos resultados trimestrales de las empresas. Cayó, finalmente, sólo un -0,76% en el mes. Europa perdió algo más, un -1,68%, aunque sigue en positivo en el año.
Las cifras de empleo llegaron después de los despidos masivos de miles de empleados federales por parte del llamado Departamento de Eficiencia Gubernamental de Elon Musk. Los datos indicaron que el empleo del gobierno federal disminuyó en 9.000 en abril y en 26.000 desde enero. Además de la cifra principal de abril de 177.000 nuevos puestos de trabajo, el número total de marzo se revisó a la baja de 228.000 a 185.000. La tasa de desempleo no cambió desde marzo, el 4,2%.
La temporada de resultados comienza bien tanto en EEUU como en Europa. Los bancos reportaron ganancias sólidas, y la temporada de resultados de las compañías europeas han sido buenas, en concreto en las empresas de tecnología de nivel 1, como SAP y ASML. Sin embargo, los mercados miran más allá de los resultados del primer trimestre y están buscando desesperadamente señales sobre cuánto daño infligirán los aranceles. La segunda mitad del año es posible que pueda proporcionar algunas pistas, pero seguramente no serán suficientes para valorar los daños.
El PIB del primer trimestre de EE. UU. es de -0,3%. La carga frontal de las importaciones distorsiona la cifra significativamente a la baja, ya que las empresas enviaron mercancías desesperadamente para evitar los aranceles futuros. El PIB básico, el consumo y la inversión estaban funcionando a una tasa saludable del 3,0 %. En Europa, la economía creció a una tasa anualizada del 1,4 %, en línea con las expectativas. En Europa, la aceleración de las exportaciones puede haber impulsado artificialmente el crecimiento en el primer trimestre. De nuevo, los analistas hablan, en todo caso, de una recesión moderada por los aranceles, ya que en sí, la imposición de los mismos es una pérdida de eficiencia pero no aniquilaría la demanda. Una situación peor de recesión y caída de mercados no es lo que a Trump le conviene, por lo que se espera cierto control de daños.
Tuvimos datos de IPC en EEUU, el índice preferido de seguimiento de la Fed, que salió en 2,4% en marzo, algo por encima del objetivo de la Fed que es del 2%, pero mejor de lo esperado, que era el 2,5%.
Las expectativas actualmente son de que en la próxima reunión de Mayo, la Fed no baje tipos, los mantenga, a la espera de entender mejor el escenario derivado de las políticas comerciales americanas y sus efectos en la inflación y el empleo. La opinión general es que llevará tiempo para que las políticas «se filtren a través del sistema», lo que significa que la Reserva Federal va a «esperar a bajar tipos», y que cualquier recorte será más probable a finales de la segunda mitad del año en lugar de durante los próximos dos meses. Sin embargo, el BCE bajó tipos de interés en un cuarto de punto a 2,25%, tal como se esperaba.
La renta fija también sufrió volatilidad fuerte durante el mes de abril, con el bono del gobierno USA a 10 años cayendo por debajo del 4% de rentabilidad y recuperando hasta el 4,5%, aunque finalmente cerró el mes en el 4,165%. Los corporativos americanos se mantuvieron sin cambios. Los bonos europeos del gobierno subieron un 1,96% tras la bajada de tipos de interés por parte del BCE, y los bonos corporativos europeos también, aunque en menor medida, un 0,99%.
El oro subió de nuevo en el mes, un 5,29% y acumula un alza del 25,31% en el año. El USD cayó yn -4,52% en el mes, por la pérdida de confianza en las políticas comerciales del gobierno Trump, y acumula una pérdida del -8,61% en el año.